Os preços do ouro atingiram novas máximas históricas nesta semana em meio a uma convergência de riscos macroeconômicos, pressões políticas sobre o Federal Reserve dos Estados Unidos e o enfraquecimento dos indicadores do mercado de trabalho. Até hoje, 5 de setembro, o ouro se aproxima dos US$3.600 por onça, marcando seu rali mais agressivo em décadas.
O que tem acontecido
Em 5 de setembro de 2025, os preços do ouro atingiram níveis recordes, chegando perto de US$3.600/oz. Dois dias antes, em 3 de setembro, a máxima histórica alcançou aproximadamente US$3.578,32/oz. O último recorde histórico do ouro havia ocorrido em agosto de 2020, quando o metal tocou os US$2.075 por onça no auge da crise da COVID-19, enquanto investidores corriam para ativos de refúgio em meio a uma recessão global, estímulo monetário sem precedentes e uma incerteza extraordinária.
Quais são os principais fatores por trás do rali?
Dados fracos de emprego nos EUA e expectativas de corte de juros
Os decepcionantes dados de emprego divulgados na sexta-feira nos EUA intensificaram a especulação de que o Fed implementará em breve cortes de juros. Os mercados agora precificam uma alta probabilidade de que isso ocorra, aumentando o apelo do ouro em um ambiente de taxas baixas.
Dúvidas sobre a independência do Federal Reserve
O aumento das tensões políticas, especialmente as críticas públicas do presidente Trump à liderança do Fed, despertou temores sobre a autonomia do banco central. Alguns analistas argumentam que isso mina a confiança no controle da inflação nos EUA, adicionando força compradora ao ouro.
Incerteza econômica e geopolítica global
As tensões comerciais, a instabilidade geopolítica e a possibilidade de estagflação aumentaram o apetite dos investidores por ativos de refúgio. O ouro continua se beneficiando desse sentimento de aversão ao risco.
Compradores institucionais e bancos centrais
Bancos centrais de países como Índia, China, Turquia e Polônia estão aumentando suas reservas de ouro como estratégia de diversificação e para reduzir a dependência dos títulos do Tesouro dos EUA.
O apetite institucional também está reforçando o rali do ouro, com fundos negociados em bolsa (ETFs) como o SPDR Gold Trust (GLD) registrando fortes entradas de capital nas últimas semanas. Como cada nova cota emitida por esses fundos deve ser lastreada por ouro físico, o aumento da demanda por parte de gestores de ativos e grandes instituições se traduz diretamente em mais compras de ouro no mercado.
Essa dinâmica não apenas amplifica a pressão altista sobre os preços, mas também dá credibilidade ao rali, sinalizando que a alta não é apenas especulação do varejo, mas está sustentada por uma robusta alocação institucional em ouro como proteção estratégica.
As previsões apontam para novos picos
O Goldman Sachs projeta que o ouro pode superar os US$4.000/oz até meados de 2026, com um cenário otimista que o levaria a US$4.500 ou até US$5.000, caso os investidores se afastem significativamente dos títulos do Tesouro dos EUA ou se a credibilidade do Fed enfraquecer.
Olhando para frente
Nos próximos dias, todas as atenções estarão voltadas para a nova onda de dados econômicos dos Estados Unidos. Os números de inflação e os indicadores do mercado de trabalho darão as primeiras pistas sobre se o Federal Reserve se sentirá pressionado a cortar as taxas em sua reunião de 17 de setembro. Para traders e investidores, essas publicações não são simples estatísticas de rotina: são sinais que podem reforçar o impulso do rali do ouro ou desacelerá-lo.
O que acontecer a seguir provavelmente seguirá um de dois caminhos. Se a inflação se mantiver persistente e as incertezas globais continuarem, muitos analistas veem espaço para que o ouro suba ainda mais, com previsões apontando para níveis entre US$4.000 e até US$5.000 por onça. Mas o contrário também é possível: um fluxo de dados mais estável ou um compromisso claro do Fed em controlar a inflação pode esfriar o entusiasmo, aliviar parte da pressão sobre o ouro e levar a uma consolidação após sua histórica escalada.
Em resumo
A escalada do ouro para quase US$3.600 por onça marca um momento histórico, impulsionado por dados fracos de emprego, a antecipação de cortes de juros, tensões geopolíticas e a perda de confiança nas estruturas financeiras tradicionais. Com previsões apontando para níveis ainda mais altos e eventos econômicos críticos no horizonte, o ouro permanece no centro das atenções do mercado financeiro global.
